¿Qué es una opción de barrera?
Una opción barrera es un tipo de derivado cuyo pago depende de que el activo subyacente alcance o supere un precio predeterminado.
Una opción barrera puede ser un knock-out, lo que significa que expira sin valor si el activo subyacente supera un determinado precio, limitando el beneficio del titular y la pérdida del vendedor. También puede ser un knock-in, lo que significa que no tiene valor hasta que el subyacente alcance un determinado precio.
Puntos clave
- Las opciones de barrera son un tipo exótico de opción en el que el pago depende de alcanzar o superar un precio de barrera predeterminado.
- Las opciones de barrera ofrecen primas más baratas que las opciones estándar y también se utilizan para cubrir posiciones.
- Hay dos tipos principales de opciones barrera: los bloques knock-out y los knock-in.
Entender una opción de barrera
Las opciones barrea se llaman opciones exóticas porque son más complejas que las opciones americanas o europeas estándar. Las opciones de barrera también se consideran un tipo de opción dependiente de la trayectoria porque su valor fluctúa según el valor del activo subyacente durante la vida del contrato de la opción. En otras palabras, el pago de una opción barrera depende de la evolución del precio del subyacente. La opción pierde su valor o puede activarse si cae por debajo de un umbral de precio.
Las opciones barrera suelen clasificarse como knock-in o knock-out.
Opciones barrera de golpeo
Una opción knock-in es un tipo de opción barrera en la que los derechos vinculados a la opción sólo existen si el precio del subyacente alcanza una barrera determinada durante la vida de la opción. Una vez alcanzada la barrera o en su lugar, la opción permanece en vigor hasta que expira.
A la hora de colocar las barreras, se puede distinguir entre las de arriba y las de abajo. En el caso de una opción con barrera Up-and-In, la opción sólo existe si el precio del subyacente supera la barrera predefinida, que es superior al precio original del subyacente. Por el contrario, una opción de barrera a la baja sólo existe si el precio del subyacente cae por debajo de una barrera predeterminada fijada por debajo del precio original del subyacente.
Opciones de la barrera de noqueo
A diferencia de las opciones barrera knock-in, las opciones barrera knock-out expiran si el subyacente alcanza una barrera durante la vida de la opción. Las barreras de derribo pueden clasificarse como opciones de subida y bajada. Una opción up-and-out vence si el subyacente sube por encima de una barrera superior al precio original del subyacente. Una Opción Down-and-Out expira si el Subyacente cae por debajo de una Barrera que es inferior al precio original del Subyacente. Si el subyacente alcanza la barrera en cualquier momento durante la vida de la opción, ésta se cancela o se extingue.
Otros tipos de opciones de barrera
Son posibles otras variaciones de las opciones de barrera descritas anteriormente. A continuación se enumeran tres de ellos:
- Opciones de barrera con descuento: Tanto las opciones de barrera knock-out como las opciones de barrera knock-in pueden contener una cláusula que ofrezca a los titulares descuentos si la opción finalmente no llega al precio de barrera y no recupera su valor. Estas opciones se denominan opciones de barrera con barrera de descuento. Los descuentos en este caso adoptan la forma de un porcentaje de la prima pagada por el titular de la opción.
- Opciones de barrera turbo Garantías turbo: Las opciones turbo se negocian principalmente en Europa y Hong Kong y son un tipo de opción con una barrera de descuento que se caracteriza por un alto apalancamiento y una baja volatilidad. Son muy populares en Alemania y se utilizan con fines especulativos.
- Opción París: Con una opción París, alcanzar el precio de barrera no desencadena el contrato. En cambio, el precio del subyacente debe estar por encima del precio de barrera durante un periodo de tiempo predeterminado para que se active el contrato. Este tipo de opción mide el tiempo que el precio del subyacente pasa fuera y dentro del rango de precios de la barrera.
Razones para negociar opciones de barrera
Como las opciones con barrera tienen condiciones adicionales, las primas suelen ser más baratas que las opciones comparables sin barrera. Así, si un operador piensa que es poco probable que se alcance la barrera, puede optar por comprar una opción knock-out, por ejemplo, ya que tiene una prima más baja y es poco probable que el periodo de barrera le afecte.
Quienes quieran cubrir una posición, pero sólo si el precio del subyacente alcanza un determinado nivel, pueden utilizar las opciones knock-in. La prima más baja de una opción barrera puede hacer que esta solución sea más atractiva que el uso de opciones estadounidenses o europeas no bloqueadas.
Ejemplos de opciones de barrera
A continuación se presentan dos ejemplos de las opciones de barrera descritas anteriormente.
- Ejemplo depción de barrera de impacto
Supongamos que un inversor compra una opción de compra con un precio de ejercicio de 60 € y una barrera de 65 €, mientras que la acción subyacente cotiza a 55 €. La opción sólo pasa si el precio de la acción subyacente sube por encima de 65 €. Aunque el inversor paga por la opción y la oportunidad de aumentar el valor de la opción, ésta sólo se hace efectiva si la acción subyacente alcanza los 65€. Si esto no ocurre, la opción nunca se activa y el comprador o adquirente de la opción pierde lo que pagó por ella.
- Ejemplo de opción barrera de noqueo
Supongamos que un operador compra una opción de venta al alza y a la baja con un límite de 25 euros y un precio de ejercicio de 20 euros, mientras que la acción subyacente cotiza a 18 euros. La acción subyacente sube por encima de los 25 EUR durante la vida de la opción y, por tanto, la opción vence. La opción no tiene valor aunque el precio sólo haya tocado brevemente los 25€ y luego haya vuelto a caer por debajo.
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