Una permuta de incumplimiento crediticio (CDS) en la que el comprador de la protección paga una cuota (prima) para adquirir protección contra el incumplimiento de una serie de deudores o emisores. Además de los distintos deudores de referencia (emisores) cubiertos por este tipo de swap, hay varias obligaciones que desencadenan un evento de incumplimiento en caso de no ejecución.
Los pagos se realizan como en los CDS vainilla, pero el primer deudor que incumpla desencadena el reembolso, ya sea en efectivo o mediante entrega física.
En este caso, no hay más pagos ni reembolsos. Sin embargo, al igual que con los CDS de vainilla, se suele exigir un pago final cuando se produce un evento de incumplimiento.
Este tipo de contrato también se conoce como swap de incumplimiento de cesta.