Aprende las similitudes y diferencias entre los futuros y las opciones.
Aprende las similitudes y diferencias entre los futuros y las opciones.
Tanto los futuros como las opciones son instrumentos financieros utilizados para beneficiarse o protegerse de las variaciones de precios de las materias primas u otras inversiones.
La principal diferencia entre ambos es que los futuros obligan al titular del contrato a comprar el activo subyacente en una fecha determinada del futuro, mientras que las opciones -como su nombre indica- dan al titular del contrato la opción de ejecutar o no el contrato.
Esta diferencia afecta al modo en que se negocian y cotizan los futuros y las opciones, y al modo en que los inversores pueden utilizarlos para ganar dinero.
Contratos de futuros frente a opciones
TABLA
| Futuros | Opciones |
|---|---|
El titular del contrato está obligado a adquirir la propiedad del activo subyacente. | El titular del contrato tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo subyacente. |
El precio de la compra a plazo se determina por el precio actual del mercado. | El precio fijado en el contrato para el mercado futuro. |
El precio puede caer por debajo de 0 €. | El precio nunca puede caer por debajo de 0 €. |
Cambios de precios menos volátiles. | El valor disminuye rápidamente con el tiempo y fluctúa más con los cambios en el valor del activo subyacente. |
Explicaciones sobre los futuros
Cuando alguien habla de «futuros», en realidad quiere decir contratos a plazo. Un contrato de futuros establece que el titular del contrato comprará el activo subyacente en una fecha determinada, independientemente del precio de mercado del activo en ese momento. Acuerdan un precio cuando compran el contrato. El activo subyacente puede ser una mercancía física, como el maíz o el petróleo, u otro instrumento financiero, como las acciones.
Los contratos de futuros utilizan una cantidad estándar para cada activo subyacente. Los futuros del petróleo, por ejemplo, se negocian en contratos de 1.000 barriles. El maíz, en cambio, se negocia en contratos de 5.000 fanegas y cada fanega pesa 56 libras.
Cuando compras un contrato de futuros, tu broker no te pedirá que pongas en riesgo el valor total del contrato. En cambio, solo tienes que guardar un pequeño porcentaje del dinero necesario para comprarlo, llamado margen.
El precio del contrato fluctuará. Si tú, como titular del contrato, tienes pérdidas muy grandes, tu broker puede pedirte que deposites más dinero.
La mayoría de los operadores de materias primas cierran una posición antes de la fecha de vencimiento. La mayoría de la gente no tiene espacio para almacenar miles de barriles de petróleo o (literalmente) toneladas de maíz.
Cuando vendes un contrato de futuros, debes obtener suficiente dinero para cubrir el ajuste de márgenes y, con suerte, te queda algo de dinero como beneficio.
Por ejemplo, si compras un contrato de futuros del petróleo por 70 € y el precio sube a 75 €, cuando lo vendes ganas 5.000 € (5 € x 1.000 barriles). Mientras tanto, puede que solo tengas unos pocos miles de euros en tu cuenta de broker, por lo que el rendimiento puede ser considerable.
Explicación de las opciones
Hay dos tipos de contratos de opciones: Opciones de venta y opciones de compra.
- Opciones de venta: dan al titular del contrato el derecho, pero no la obligación, de vender un activo subyacente a un precio determinado en una fecha concreta.
- Calls: dan al titular del contrato el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo subyacente a un precio determinado en una fecha determinada.
El activo subyacente es otro instrumento financiero, por ejemplo, una acción, un bono o incluso un contrato de futuros. Una opción de compra de acciones típica es de 100 acciones subyacentes. Las opciones sobre futuros de materias primas utilizan las mismas unidades estándar que los contratos de futuros.
Cuando compras una opción, pagas una prima por ella. Suele ser una cantidad pequeña comparada con el precio de ejercicio del contrato. Como comprador de opciones, esto es lo máximo que arriesgas. Un contrato de opción nunca puede valer menos de 0 €.
En cambio, los contratos de futuros pueden tener, y tienen, un valor negativo. Esto se debe a que los titulares de los contratos de futuros están obligados a comprar el activo subyacente, independientemente del precio de mercado.
Por tanto, si el bien vale menos que el coste de la toma de posesión física, tienes que pagar a alguien para que se deshaga del contrato. Los futuros del petróleo bajaron brevemente en 2020.
Comprar un mercado significa apostar a que el valor del activo subyacente subirá antes del vencimiento del contrato. Comprar una opción de venta significa apostar que el precio bajará.
Pero incluso si eliges el lado correcto de la apuesta, sigue existiendo la posibilidad de que el contrato de la opción expire a un valor inferior al que pagaste por él. Esto se debe a que el tiempo reduce el valor del contrato de la opción.
Ejemplos de futuros y opciones
Por ejemplo, si quieres comprar un contrato de futuros sobre el oro, primero debes decidir cuánto tiempo quieres mantener el contrato. Los futuros suelen ejercerse el tercer viernes del mes, pero no necesariamente se venden todos los meses.
Cuando compras un contrato de futuros, te comprometes a comprar el activo subyacente al precio del contrato. Por ejemplo, los futuros del oro cotizan en torno a los 1800 euros en el momento de escribir este artículo. Si compras un contrato de oro que vence en junio de 2022, pagarás unos 1.800 euros por onza, independientemente de cómo se mueva el precio del oro de aquí a entonces.
Las opciones funcionan de forma un poco diferente. Cuando operas con opciones, puedes elegir no solo una fecha de vencimiento, sino también un precio de ejercicio para el contrato. La prima del contrato se determina por varios factores, en los que influye principalmente la diferencia entre el precio de ejercicio, el precio actual del activo subyacente y la distancia entre el contrato y la fecha de vencimiento.
Por ejemplo, puedes comprar una opción de compra (la opción de compra) sobre las acciones de Apple (NASDAQ:AAPL) en torno al precio actual que vence dentro de un mes por unos 4 €, pero una opción de compra con el mismo precio de ejercicio que vence dentro de un año cuesta 17 €. Del mismo modo, un precio de ejercicio más bajo da lugar a una prima más alta.
Comprender las diferencias entre la compra y la venta de futuros y opciones y cómo se fijan sus precios te ayudará a tomar mejores decisiones de inversión.
