El intercambio de capital e intereses entre las contrapartes para obtener tipos de cambio más favorables.
¿Qué es un swap de divisas?
Un swap de divisas (también llamado swap de divisas) es un acuerdo para tomar prestada una divisa y prestar otra al mismo tiempo en una fecha determinada e intercambiar las cantidades al vencimiento. Es útil para los préstamos sin riesgo, porque las cantidades intercambiadas se utilizan como garantía para el reembolso.
Puntos clave
- Un swap de divisas es un acuerdo para tomar prestada una divisa y prestar otra al mismo tiempo en una fecha determinada y luego intercambiar las cantidades al vencimiento.
- El paso 1 es la transacción al tipo de cambio al contado actual. El paso 2 es la transacción al tipo de cambio a plazo predeterminado.
- Los swaps de divisas a corto plazo incluyen los swaps a un día, al contado y a la semana.
Entender los swaps de divisas
Para que un swap de divisas funcione, ambas partes deben tener una divisa y necesitar la divisa que tiene la contraparte. Hay dos «patas»:
Para que un swap de divisas funcione, ambas partes deben tener una divisa y necesitar la divisa que tiene la contraparte. Hay dos «patas»:
- Tramo 1 en la fecha original
El primer tramo es una operación al tipo de cambio al contado actual. Las partes intercambian cantidades de igual valor en sus respectivas monedas al tipo de cambio al contado. El tipo de cambio actual es el tipo de cambio en la fecha original.
- Etapa 2 en la madurez
El segundo tramo es una operación al tipo de cambio a plazo predeterminado al vencimiento. Las partes vuelven a intercambiar cantidades, de modo que cada parte recibe la moneda prestada y devuelve la moneda prestada.
El tipo de cambio a plazo es el tipo de cambio de una transacción futura que se fija entre las partes y suele basarse en las expectativas sobre la apreciación/depreciación relativa de las monedas. Las expectativas se derivan de los tipos de interés ofrecidos por las divisas, como indica la paridad de los tipos de interés. Si la moneda A ofrece un tipo de interés más alto, esto compensa la depreciación esperada frente a la moneda B y viceversa.
Los swaps de divisas son útiles para tomar prestados/prestar importes sin entrar en un préstamo transfronterizo. También eliminan el riesgo del tipo de cambio al bloquear el tipo de cambio a plazo, de modo que conoces el pago futuro.
Ejemplo práctico
La parte A es canadiense y necesita euros. La Parte B es europea y necesita el CAD. Actualmente, las partes tienen un acuerdo de intercambio de divisas con un plazo de seis meses. Acuerdan intercambiar 1.000.000 de euros o el equivalente a 1.500.000 euros canadienses a un tipo de cambio al contado de 1,5 euros/cad. También acuerdan un tipo de cambio a plazo de 1,6 EUR/CAD, ya que suponen que el euro canadiense perderá valor frente al euro.
Hoy, la parte A recibe 1.000.000 de euros y da a la parte B 1.500.000 euros canadienses. En seis meses, la Parte A devuelve 1.000.000 de euros y recibe (1.000.000 de euros * 1,6 euros/CAD = 1.600.000 CAD) de la Parte B, finalizando el intercambio.
Swap divisas a corto plazo
Los swaps de divisas a corto plazo son los que tienen un vencimiento inferior a un mes. El mercado de divisas utiliza varias abreviaturas para los swaps de divisas a corto plazo, como por ejemplo
- Noche (O/N) – cambia hoy por mañana
- Tom-Next (T/N) – cambia mañana por el día siguiente
- Spot-Next (S/N) – Intercambio desde el punto de partida (T+2) para el día siguiente.
- Semana al contado (S/S) – Un intercambio que comienza una semana después contra la semana siguiente.
Swap de divisas vs Swap de divisas cruzadas
Los swaps de divisas y los swaps de divisas cruzadas son muy similares y a menudo se consideran sinónimos.
La principal diferencia entre ambos es el pago de intereses. En un swap de divisas cruzadas, ambas partes deben pagar intereses regulares en la divisa que han tomado prestada. A diferencia de un swap de divisas, en el que las partes mantienen el importe que intercambian, las partes de un swap de divisas cruzadas piden prestado el importe a su banco nacional y luego intercambian los préstamos.
Así, mientras que los swaps de divisas no implican ningún riesgo porque la cantidad intercambiada sirve como garantía para el reembolso, los swaps de divisas implican un poco más de riesgo. Existe un riesgo de impago si la contraparte no realiza los pagos de intereses o de una suma global a su vencimiento, lo que significa que la contraparte no puede devolver el préstamo.
