Un tramo que tiene algunas similitudes con un bono de cupón cero. Un tramo Z (tramo de cupón cero) está formado por bonos Z. Por definición, es un tramo acumulativo de una obligación hipotecaria garantizada (CMO) que suele ser uno de los últimos tramos que se pagan en efectivo (toma lo que queda después de que se hayan retirado los tramos A, B y C anteriores de la misma CMO).
Esto significa que no paga intereses ni amortizaciones hasta que se paguen los tramos anteriores. Una vez que le llega el turno, recibe los intereses acumulados y los pagos del principal que recibió la SPV de segundo nivel. Este es, por supuesto, el tramo más arriesgado.
El tramo Z suele tener un vencimiento más largo que los tramos anteriores.
También se llama corbata acumulativa o corbata Z.
